事实上，凯迪已经是进入5月以来，第六家炸雷债务危机的上市公司了。

在才过去三分之一的2018年，国内已经有20只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、凯迪生态等10余家，涉及金额合计超过130亿元。

今年前四个月的债务违约金额，已经超过2015年全年总额。

债务危机在整个实体经济中扩散蔓延。

5月伊始，500强企业盾安集团惊爆450亿元债务，旗下上市公司遭受牵连，江南化工被抽贷2.1亿元，盾安环境信用评级被下调。

A股上市公司，也是哀鸿遍野。据财经专栏作家向小田统计，受债务危机影响，近期因各种不同名目逾期的上司公司，有*ST华泽、华信国际等；涉及股东股份被冻结的，有荣华实业、红阳能源、大连控股、天业股份、恒康医疗、顺威股份、天泽信息等；涉及股东持有的上市股份已经或正在被司法拍卖的，有华东数控、全新好、凯瑞德、珠海中富、盈方微、中科云网等。

还有企业家、创业者，因为债务危机不堪重负，被逼上绝路。

1月25日，因万家电竞常年亏损，一直拿不到融资，资不抵债，80后创业天才茅侃侃不堪2000万债务的重压，结束了自己的生命。

1月30日，金盾股份董事长周建灿坠楼身亡，留下了一家濒临破产的上市公司和近100亿元的巨额债务。

然而，这一切都还只是问题的冰山一角。还有更多非上市公司、不被熟知的中小企业，在债务危机的巨浪中翻腾、窒息，直至濒死，也未被察觉。

违约潮缘何而来

其中一个重要原因就在于企业过去高杠杆的激进扩张发展模式。

盾安集团可以说是其中的典型例子。盾安的业务横跨人工环境设备、精密制造业、民用阀门、特种化工、房地产开发、视频加工等多个版块，还计划要完成十个业务板块上市。有分析称，盾安450亿的天量债务，都是过度扩张惹的祸。

再比如中消安。*ST中安的前身是中国安防技术有限公司，2007年在纽交所上市。公司在美国上市期间，疯狂买买买，到处并购，用的还都是现金。

但是这类借助高杠杆扩张模式发迹的企业，遇上了监管趋严、银根收紧的大环境，就开始轰然崩塌。

2018年以来，企业融资难度陡然剧增。

央行数据显示，2018年第一季度，企业融资的大致金额为3.8万亿。这个数字，比2017年同期锐减了0.96万亿，比2016年同期锐减了1.63万亿元。

1.63万亿是什么概念？相当于广州、深圳、武汉、成都、南京等15座副省级城市，去年的公共预算收入一分钱不花，全部拿出来给企业融资，才能使今年第一季度的融资规模维持在前两年的水平。

而这1万多亿的融资差别，很大一部分是债股两市融资条件全面收紧造成的。

债市方面，今年以来，大量债券发行失败，且融资成本不断提高，企业过去带新债还旧债的玩法已经行不通了。截至5月8日，今年取消、推迟发行的各类债券累计已经达到304只，包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等各个类型，涉及金额多达1839亿元。盾安这次巨额债务危机的产生，有业内人士分析，两只新债发行被取消就是重要的导火索。

股市方面，IPO门槛大幅提高，审核通过率下降。据统计，今年前四个月，IPO通过率为50%，尽管较一季度的46.4%有所提升，但业内人士表示，从严审核的状态不会变。

而据央行的统计数据，2018年第一季度，企业境内股票融资为1283亿元，比起2017年的2596亿元直接拦腰砍去一半，只相当于 2016年的45%。

A股市场债务压力严重　违约潮还将继续

有业内人士分析，一般来说，上市企业比一般企业融资渠道更广，最近连续出现上市公司违约，显示金融去杠杆、融资渠道收缩对企业资金链条的冲击已开始出现，叠加今年信用债到期压力较大，未来信用事件有增多的迹象。

当前的A股市场，整体的负债率已经到了较高的水平。

Wind数据显示，今年一季末，多达630家上市公司的负债率超过60%，其中有18家上市公司的负债率超过100%，在这之中有15家是ST公司。

负债率最高的上市公司为曾创下连续29个跌停纪录的*ST保千，负债率高达272%，遥遥领先两市；其次是*ST东电和*ST皇台，负债率分别为165.7%和164.5%。

从行业看，311家负债率超70%的上市公司主要集中在房地产、公用事业、汽车、化工、机械设备、建筑装饰、商业贸易等行业。

其中，房地产企业的负债率仍然居高不下，很多负债率在80%以上，比如鲁商置业、中南建设等负债率超过了90%；大型房企里绿地控股、泰禾集团负债率均超88%。

虽然地产类公司的负债率普遍偏高，但这些公司的大股东们还大量质押股权来融资，像比较有名的泰禾集团，几乎都质押满了，股价一旦破位引发平仓，连锁反应很大。

普通投资者怎么办？

有业内人士对易简财经表示，今年市场的钱实在是太紧了，大多都是有资产但没钱，去年股权质押才6-8个点，而今年，十多个点能借到钱，老板们就已经很开心了，十个点那是算非常便宜了，基本拿不到了。

受调控政策影响，不少中小房企现金流紧张。因此，投资中小房企开发的房子一定要慎之又慎。

而对于主营业务不突出、盈利能力差，又是高杠杆高负债的民营企业，它们的债券谨慎炸雷。

谁的高周转口号喊得越响，谁的资金链就可能越紧张。对于这类企业的股票，更是要打醒十二万分精神。

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